DAI ist ein besicherter Stablecoin, der auf der Grundlage von durch das Maker-Protokoll genehmigten Sicherheiten erstellt wurde. Funktion: Fungiert als Schuldeneinheit, Abwicklungsvermögenswert, DeFi-Sicherheit, Sparvermögenswert und Clearing-Abwicklungsvermögenswert. 2. On-Chain-Zustandszuordnung von Maker Vault: vorhanden. Sicherheiten und Schulden im Tresor werden in der Mehrwertsteuer gespeichert, und jeder Sicherheitentyp unterscheidet sich durch seine Art. Definition: Eine besicherte Schuldenposition, bei der Benutzer Sicherheiten hinterlegen und DAI generieren. Funktion: Es ist ein Schlüsselpfad für die Bereitstellung neuer DAI. 3.
Investment View
RWA-Risiken RWA bietet Rentabilität und Diversifizierung der Sicherheiten, verlässt sich jedoch eher auf Rechts-, Verwahrungs- und Kreditstrukturen als auf die Durchsetzung in der Kette. 5. Governance-Übergangsrisiko Der Übergangspfad von MakerDAO zu Sky, MKR zu SKY-Upgrade und DAI zu USDS führt zu betrieblicher Komplexität für Benutzer und Integratoren. 6. DAI-Identitätsrisiko Während des Upgrades von DAI auf USDS können die unabhängige Marke, die Liquidität und die DeFi-Integration von DAI beibehalten werden, es besteht jedoch die Möglichkeit, dass sich der Schwerpunkt des langfristigen Wachstums auf USDS verlagert. DAI ist nicht einfach ein ERC-20-Stablecoin, sondern das Ergebnis eines On-Chain-Kreditsystems, das besicherte Schulden, Orakel, Clearing...
Ab 2026 muss die Reifebewertung von DAI über die bloße Frage hinausgehen, ob die 1-Dollar-Bindung beibehalten wird. In der Reifebewertung von DAI ist „fallender Marktanteil“ negativ, aber „die Beibehaltung der Bindung, der Rücknahme und der Legacy-Kompatibilität“ ist eine Stärke.
Investment View
Ab 2026 hat sich die Wachstumsgeschichte des Sky-Ökosystems auf USDS, sUSDS, Sky Rewards, Spark und Allocator verlagert, und DAI wird als bewährter Legacy-Stablecoin, Schuldendiensteinheit und DeFi-kompatibler Vermögenswert neu definiert.