2 Definition: Ein synthetischer Dollar, der durch deltaneutrale Absicherung unter Verwendung von Bitcoin, Ethereum und anderen von der Regierung genehmigten Vermögenswerten als Sicherheit geschaffen wird. 1 Funktion: Kryptowährung fungiert als natives, skalierbares und zensurresistentes Finanzierungsinstrument. 7 Quelle: Offizielle Ethena-Dokumentation 1 2.
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47 Versagen der Depotbank: Selbst wenn eine OES-Lösung verwendet wird, sind die Vermögenswerte selbst an eine Drittinstitution gebunden. Wenn die Depotbank selbst, wie beispielsweise Copper oder Fireblocks, in Konkurs geht oder in einen Rechtsstreit verwickelt wird, besteht das Risiko eines „schwarzen Schwans“, der den Rückzahlungsprozess in der Kette lahmlegen könnte. 15 Manipulation und Hacking zentralisierter Börsen: Wenn an der CEX, an der Short-Positionen geschlossen werden, ungewöhnliche Preisschwankungen oder Abhebungen gestoppt werden, funktioniert die Delta-Neutral-Strategie möglicherweise nicht in Echtzeit, was zu systematischen Verlusten führt.
Obwohl der Rückgang des USDe-Angebots im Vergleich zu seinem Höchststand negativ ist, ist die stärkere Diversifizierung von Reserven, PoR und Sicherheiten ein Faktor für die zunehmende Laufzeit. Basierend auf der Gesamtpunktzahl von 70,2 % befindet sich Ethena im Stadium „Erzählung der späten Entwicklung / Erzählung der frühen Reife“.
Investment View
Wenn Ethena die Umsatzvolatilität durch RWA, direkte Kreditvergabe, liquide Stables und dezentrale Handelsplätze senkt und Gebührenwechsel ohne Schwierigkeiten durchführt, kann es in die ausgereifte Geschichte eintreten.