Pendle ist kein typisches AMM- oder Kreditprotokoll, sondern eine Renditemarktinfrastruktur, die Kapital und zukünftige Gewinne gewinnbringender Vermögenswerte trennt und sie handelbar macht. Laut der offiziellen Dokumentation fungiert Pendle als zweite Derivatschicht, die auf bestehenden umsatzgenerierenden DeFi-Assets wie LST, LRT, Stablecoins und RWA aufbaut. Auf der offiziellen Website wird erklärt, dass Pendle V2 „Spot Yield“-Handel, festverzinsliche Wertpapiere und ein langfristiges Renditeengagement bietet. In der offiziellen App-Beschreibung heißt es, dass Pendle V2 über mehrere Ketten hinweg eingesetzt wird, sodass Benutzer Erträge aus wichtigen DeFi-Protokollen handeln können. 1. SY, Standardized Yield On-Chain-Zustandszuordnung: existiert.
Investment View
Obwohl sinnvoll, muss die tatsächliche wirtschaftliche Machbarkeit überprüft werden, indem „das Transaktionsvolumen, die Gebühren und die verbleibende Liquidität im Verhältnis zu den Emissionskosten erhöht werden“. PENDLE ist der native Governance- und Utility-Token des Pendle-Ökosystems, und sPENDLE ist ein liquider Derivat-Token, der für Einsatz, Governance und Gewinnverteilung verantwortlich ist. Im offiziellen Tokenomics-Dokument wird erklärt, dass alle Team- und Investoren-Token ab September 2024 unverfallbar sind und dass die anschließende Erhöhung der Zirkulation durch Anreize und den Aufbau von Ökosystemen erfolgen wird. Auf der DeFiLlama-Token-Seite wird PENDLE auch als Governance-/Utility-Token und sPENDLE als Token beschrieben, der mit Staking, Governance und Protokoll-Umsatzbeteiligung verknüpft ist....
Obwohl Pendles technologische Umsetzung recht ausgereift ist, hängt ihre wirtschaftliche Reife davon ab, „wie gut der externe Renditezyklus in interne wiederkehrende Gebühren umgewandelt wird“. Allerdings liegen TVL und Umsatz ab 2026 unter dem Höchststand im Jahr 2025 und bewegen sich von der „Wachstumsüberprüfung“ zur „Nachhaltigkeitsüberprüfung“.
Investment View
Basierend auf der Gesamtpunktzahl von 71,7 % steht Pendle am Ende der Entwicklungserzählung und am Anfang der ausgereiften Erzählung.