Bei der Entwicklung des dezentralen Finanzwesens (DeFi) nimmt das Uniswap-Protokoll eine Schlüsselposition bei der Änderung des Paradigmas des Vermögensaustauschs ein. Das entstandene Uniswap entfernte sich von der Orderbuchmethode zentralisierter Börsen und etablierte erfolgreich ein Automated Market Maker (AMM)-Modell, das erlaubnislose Liquiditätsbereitstellung und Asset-Swaps auf der Blockchain ermöglichte.1 Dieser Bericht zielt darauf ab, die Entwicklung der technischen Architektur von Uniswap V1 bis zum jüngsten V4, Änderungen in den Governance- und Wirtschaftsmodellen rund um UNI-Tokens sowie die aktuelle Marktmikrostruktur im Jahr 2026 eingehend zu analysieren. V2 verlangte von externen Benutzern die Aufzeichnung von Kontrollpunkten, aber V3 rettete Oracle-Daten direkt in den Smart...
Uniswap begann als On-Chain-AMM-basierter DEX, entwickelt sich jedoch von einer „Handels-App“ zu einem „On-Chain-Liquiditätsbetriebssystem“ durch die konzentrierte Liquidität von v3, die Hooks·Singleton·Flash-Buchhaltung von v4, Unichain, UniswapX und die Protokollgebührenumrechnung. Ab 2026 sind jedoch die neuen Achsen zur Erhöhung der Reife die Protokollgebühr und die UNI-Verbrennungsstruktur.
Investment View
Technische Zuverlässigkeit und Liquiditätsnetzwerkeffekte stehen bereits an der Spitze von DeFi, und v4 und Unichain haben einfaches AMM auf Entwicklerplattform- und Ketteninfrastruktur ausgeweitet.