Ethena combina una tesis especifica con riesgos de demanda, comisiones y gobernanza que los inversores deben verificar.
Investment View
Para Ethena, seguir uso real, ingresos por comisiones, liquidez, concentracion y riesgo regulatorio.
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Ethena es fuerte en USDe, sUSDe, reservas y PoR, pero ciclos de funding, cobertura CEX y riesgo custodian aun limitan su madurez.
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Ethena no es solo una stablecoin de alto rendimiento, sino una infraestructura de dolar sintetico que debe gestionar rendimiento y riesgo offchain.