Ethereum est une économie de règlement programmable utilisant ETH pour exécution et garantie de sécurité. Les validateurs misent ETH, EIP-1559 détruit les frais de base et les rollups achètent capacité blob et règlement L1. La pérennité dépend du soutien de cette demande au budget de sécurité et à la valeur captée, malgré exécution L2 moins chère, MEV et concentration des validateurs.
Investment View
Ethereum nécessite une demande de blobs et de règlement soutenant ETH sans dépendre de frais toujours élevés ni d’intermédiaires de validation concentrés.
Ethereum est évalué à 78/100 au stade mature, après son évolution vers une couche de règlement et de sécurité. PoS, rollups et profondeur de l’écosystème DeFi et développeurs soutiennent ce résultat, mais les blobs bon marché peuvent réduire la destruction des frais L1. Les progrès exigent autonomie économique, interopérabilité L2 et décentralisation des séquenceurs et de la production de blocs.
Investment View
Ethereum doit convertir l’adoption L2 en demande durable de règlement et destruction de frais ETH tout en réduisant fragmentation et concentration des blocs.