Il s'agit d'un modèle « émetteur central + actifs de transmission multi-chaînes + opération de réserve hors chaîne ». 1. Cartographie de l'état en chaîne USD₮ / USDT : existe. Il s’agit du stablecoin représentatif de Tether. Fonction : agit comme une unité de règlement des changes, une unité de compte alternative en dollars et un moyen de liquidité en chaîne. Analyse : la stabilité de la valeur est plus importante que la formule de contrat intelligent
Investment View
Risques liés à l'accessibilité des rachats Les rachats directs de Tether sont soumis à des conditions générales, au KYC, au montant minimum, aux frais et aux restrictions de juridiction. Par conséquent, il est difficile de croire que tous les utilisateurs détenant des USDT sur le marché puissent immédiatement exercer le droit de racheter directement 1 $. 4. L'autorité de l'administrateur des risques de centralisation/gel et les fonctions de liste noire sont avantageuses pour la réponse à la criminalité et la conformité réglementaire, mais du point de vue de l'utilisateur, cela signifie la possibilité de geler les avoirs. Cela pourrait s'étendre...
La maturité de Tether ne doit pas être évaluée en fonction du degré de décentralisation, mais en fonction de « la capacité d’un très grand émetteur non bancaire en dollars à résister aux tensions du marché, à la demande de rachat et aux chocs réglementaires ». Le niveau de maturité de Tether est une structure asymétrique avec « une adoption par le marché à 90 points ou plus et une transparence institutionnelle à 60 points ».
Investment View
Par conséquent, l’étape actuelle de Tether est « une infrastructure centralisée de liquidité en dollars sur le point d’entrer dans un récit mature ».