Ethenaは暗号資産担保と反対方向のデリバティブでUSDeを裏付ける合成ドルプロトコルである。取引所外の保管、ショートヘッジ、sUSDeでステーキング・資金調達収益を配分し、ENAでリスク設定を統治する。資金調達率のマイナス化、保管業者や取引所の破綻、償還集中に対して準備金がドル連動と収益を支えられるかが課題だ。
Investment View
Ethenaは暗号資産担保と反対方向のデリバティブでUSDeを裏付ける合成ドルプロトコルである。 資金調達率のマイナス化、保管業者や取引所の破綻、償還集中に対して準備金がドル連動と収益を支えられるかが課題だ。
EthenaはUSDe、sUSDe、準備金、PoRが強いが、funding cycle、CEX hedge、custodian riskが成熟を制限している。
Investment View
Ethenaは高利回りstablecoinだけでなく、利回り変動とoffchainリスクを管理する合成ドル基盤である。