Morphoは隔離市場と委任されたリスク管理を基盤とする無許可型融資経済だ。Blueが融資コアを担い、MetaMorphoが金庫の流動性を配分し、Merklが活動報酬を分配してMORPHOが未稼働の手数料切替を統治する。持続には報酬削減後の需要、キュレーターの監督、流動性流出を招かない収益獲得が必要だ。
Investment View
MorphoはMORPHO補助金なしで利用者を維持し、キュレーター監督と手数料規則によって貸し手・借り手の動機を保つ必要がある。
Morphoは不変で許可不要の融資インフラ、Vault V2、Coinbase統合で成熟度72.2を示すが、protocol revenue 0とfee switch未稼働が主な制約だ。
Investment View
Morphoは融資アプリからオンチェーン信用インフラへ進化したが、利用をDAO財務とトークン価値捕捉に結び付ける必要がある。