SparkはSky流動性をSavings、SparkLend、SLLに配分するが、SPKの価値獲得は自動配当よりガバナンスと買い戻し方針に依存する。
Investment View
SPKはSky基盤の資本配分、ステーキング、ガバナンスをSparkエコシステム内で結ぶ。
SparkはSparkLendから、Savings、SLL、Skyのステーブルコイン流動性を軸にした初期成熟段階のDeFi資本配分プロトコルへ進化した。規模と安全性は強いが、SPKガバナンス、Sky依存、SLLスプレッド持続性が73.1点の課題だ。
Investment View
焦点は、SLLが損失なくスプレッドを維持し、SparkLend需要とSPKガバナンスがSky依存を戦略的優位に変えられるかだ。