WormholeはCore Contract、Guardian Network、VAA、relayer層で資産とデータをチェーン間移動させる相互運用性経済だ。13-of-19 Guardianセキュリティモデルとメッセージング利用がWトークンの収益、セキュリティ、ガバナンス価値へつながるかがリスクだ。
Investment View
WormholeはW価値捕捉よりGuardianセキュリティとメッセージング収益接続が重要だ。
Wormholeの成熟度は45以上のチェーンと680億ドル超の累積転送規模がWの収益、セキュリティ、ガバナンスへつながるかに依存する。技術インフラは実用段階だが、Portal revenueが0と示される点は活動量が自動的にトークン価値捕捉にならない弱点だ。
Investment View
Wormholeの成熟度は転送規模よりW収益、Guardian安全、ガバナンス接続で決まる。