ARB 가치 포착의 간접성 ARB는 수수료 지불 토큰이 아니며, governance token으로 설계되어 있다. 따라서 네트워크 사용량 증가가 ARB 수요나 ARB holder cash flow로 자동 연결되지 않는다.
투자 관점
Upgrade 및 Security Council 리스크 Security Council은 긴급 대응성을 제공하지만, 권한 집중이라는 governance risk를 만든다. L2BEAT는 Arbitrum One의 code upgrade delay와 Security Council 예외를 리스크 요소로 평가한다.
방법론 : 업로드된 「크립토 이코노미 성숙도 평가 및 서사 진화 분석 시스템」의 9단계 구조를 적용했다. Arbitrum은 “기술 구현” 관점에서는 성숙도가 높지만, “토큰 경제 자립” 관점에서는 아직 ARB의 거버넌스 외 효용과 가치 포착이 약하다.
투자 관점
DAO 자본 효율성 : GCP·Grants·Treasury Management가 ARB 지출 대비 지속 수익·사용자·개발자 리텐션을 입증하는가?