DAI는 Maker Protocol에서 승인된 담보를 기반으로 생성되는 담보부 스테이블코인이다. 기능 : 부채 단위, 결제 자산, DeFi 담보, 저축 자산, 청산 정산 자산으로 기능한다. 2. Maker Vault 온체인 state 매핑 : 존재. Vault의 담보와 부채는 Vat에 저장되며, 각 담보 유형은 ilk로 구분된다. 정의 : 사용자가 담보를 예치하고 DAI를 생성하는 담보부 부채 포지션이다. 기능 : DAI 신규 공급의 핵심 경로다. 3.
투자 관점
RWA 리스크 RWA는 수익성과 담보 다변화를 제공하지만, 온체인 강제집행이 아닌 법률·수탁·신용 구조에 의존한다. 5. 거버넌스 전환 리스크 MakerDAO에서 Sky로의 전환, MKR에서 SKY로의 업그레이드, DAI에서 USDS로의 전환 경로는 사용자와 통합자에게 운영 복잡성을 만든다. 6. DAI 정체성 리스크 DAI가 USDS로 업그레이드되는 과정에서, DAI의 독립 브랜드·유동성·DeFi 통합성은 유지될 수 있지만 장기 성장의 중심이 USDS로 이동할 가능성이 있다. DAI는 단순한 ERC-20 스테이블코인이 아니라, 담보부 부채, 오라클, 청산, 안정화 수수료, 저축률, PSM, 거버넌스가 결합된 온체인 신용 시스템의 결과물이다. DAI의 강점은 오랜 운용 이력, 공개 회계, DeFi 통합성, 과담보 기반 지급능력, 거버넌스 조정 능력이다. 약점은 자본 효율성 한계, 오라클 의존, USDC·RWA 의존, 거버넌스 복잡성, USDS 전환에...
2026년 현재 DAI의 성숙도 평가는 단순히 “1달러 페그를 유지하는가”를 넘어서야 한다. DAI의 성숙도 평가에서 “시장 점유율 하락”은 부정적이지만, “페그·상환·레거시 호환성 유지”는 강점이다.
투자 관점
2026년 기준 Sky 생태계의 성장 서사는 USDS, sUSDS, Sky Rewards, Spark, Allocator로 이동했고, DAI는 검증된 레거시 스테이블코인·부채 상환 단위·DeFi 호환 자산 으로 재정의되고 있다.