“범용 보안·정산 계층의 희소 자원 판매”에 가깝다. 이는 ETH의 유틸리티를 네트워크 사용량과 직접 연결한다.
투자 관점
블록 구성권에서 발생하는 시장 외부성이다. MEV는 validator 수익성을 높일 수 있지만, 거래 순서 공정성·사용자 비용·중앙화 압력이라는 부정적 외부효과를 낳는다. Ethereum의 보상 설계는 이 영역에서 아직 완전히 해결된 균형이 아니라, PBS, builder/relay 시장, MEV 완화 연구가 계속 필요한 상태다. ETH는 Ethereum 경제 시스템의 네이티브 회계 단위이자 보상·담보·수수료 지불 수단이다. ERC-20 같은 애플리케이션 토큰과 달리 ETH는 L1 프로토콜의 보안과 직접 연결된다. 계정 balance는 wei 단위로 기록되며, 1 ETH는 1e+18 wei로 표현된다. ETH 유틸리티는 세 가지 층으로 구분된다. 첫째, ETH는 온체인 거버넌스 투표권이 아니다. Ethereum의 거버넌스는 토큰 투표가 아니라 EIP, 클라이언트 구현, 커뮤니티 논의, 사회적 합의의 결합이다. 둘째, L2 확장은 L1 사용자 수수료를...
현재 ethereum.org는 Ethereum을 “자산, 데이터, 정체성을 사용자가 통제하는 글로벌 네트워크”로 설명하며, 10년 이상 가동된 검증된 네트워크라는 점을 강조한다. 기술 실행력은 성숙 단계에 있으나, 경제적 수익성 지표는 Dencun 이후 재평가가 필요하다.
투자 관점
Geth 비중이 지속적으로 낮아지고 minority client가 확산되면 L1 보안 점수가 상승한다.