Pendle은 PT와 YT로 수익률을 분리해 고정 수익과 레버리지 수익률 시장을 만든 설계 완성도가 높지만 외부 기초 자산, 만기, 포인트, 인센티브 지속성이 핵심 리스크다.
투자 관점
Pendle 경제 분석은 SY, PT, YT, implied APY AMM, PENDLE과 sPENDLE, buyback 수익 환류, 인센티브 배출, 기초 자산과 포인트 리스크를 평가한다.
Pendle은 금리 시장 인프라를 구축했지만, 반복 수익성과 수익률 사이클 의존도가 성숙도 병목이다.
투자 관점
Pendle의 다음 평가는 sPENDLE 바이백, PT 담보화, Boros가 지속 수수료로 이어지는지에 달려 있다.