The Graph는 GRT 인센티브로 블록체인 인덱싱과 질의 서비스를 조직하는 탈중앙 데이터 경제다. 인덱서는 GRT를 예치하고 위임자는 자본을 제공하며 큐레이터는 유용한 Subgraph를 신호화하고, 질의 수수료·발행 보상과 Proof of Indexing이 서비스와 검증을 뒷받침한다. 지속 가능성은 유료 질의가 발행 보상 의존을 줄이며 운영비를 충당하는지에 달려 있고, 게이트웨이 의존·공급자 집중·Horizon 전환을 검증해야 한다.
투자 관점
The Graph의 GRT 인센티브는 실제 인덱싱 작업을 보상한다. 유료 질의 수익이 발행 보상 의존을 줄이며 운영자 비용을 충당하는지 확인해야 한다.
The Graph는 인덱싱 인프라는 성숙했지만, 낮은 fee capture와 reward 의존이 경제 성숙도 병목이다.
투자 관점
핵심 관전점은 Horizon과 Substreams가 대규모 query 수요를 반복 수익과 Indexer 경제성으로 전환하는지다.