The Graph는 데이터 인덱싱을 토큰화된 작업 시장으로 조직한 성숙한 인프라 프로토콜이며, 장기 건전성은 실제 쿼리 수요와 수수료 흐름에 달려 있다.
투자 관점
The Graph 경제 분석은 GRT, 인덱서, 큐레이터, 위임자, 쿼리 수수료, 인덱싱 보상, gateway 의존, 거버넌스 마이그레이션 리스크를 점검한다.
The Graph는 인덱싱 인프라는 성숙했지만, 낮은 fee capture와 reward 의존이 경제 성숙도 병목이다.
투자 관점
핵심 관전점은 Horizon과 Substreams가 대규모 query 수요를 반복 수익과 Indexer 경제성으로 전환하는지다.