MorphoMORPHO

LLTV (Liquidation Loan-To-Value): 차입자가 담보 가치 대비 최대로 빌릴 수 있는 부채 비율로, 이 수치를 초과하면 포지션이 청산 가능 상태가 된다.9 메타모포(MetaMorpho): 모포 블루의 여러 시장에 유동성을 배분하고 리스크를 관리하는 ERC-4626 기반의 금고(Vault) 프로토콜이다.11 큐레이터(Curator)가 리스크를 관리하며 사용자에게 수동적 수익 기회를 제공한다. 시스템은 경제 시스템이 참여자들에게 제공하려는 '가치'를 명확히 하고 그 서사가 합리적이어야 한다.3 모포 프로토콜은 '효율성'과 '무허가성'을 핵심 가치로 제시하며, 기존의 중앙 집중식 거버넌스가 통제하는 대출 풀의 한계를 극복하려는 서사를 가지고 있다.2 2.1 가치 시스템 구조 모포가 생산하려는 핵심 가치는 '자본 효율성이 극대화된 대출 인프라'이다. 이는 차입자와 대출자 사이의 스프레드를 최소화하고, 거버넌스의 개입 없이 누구나 시장을 생성하고 리스크를 관리할...