该报告不是投资建议，也不包含价格预测或买入或卖出建议。比特币的基本设计结合了“没有中央发行人的稀缺数字货币”和“抗审查的支付网络”。价值记录不是以账户余额的形式表达，而是以一组UTXO和交易验证规则的形式表达，全节点独立验证区块和交易。经济安全来自于向矿工支付BTC发行奖励和费用的结构，从长远来看，随着区块补贴的减少，费用市场的重要性会增加。 1. 比特币不直接存储账户余额，而是通过一组可消费的输出来表达所有权。经济功能：是防止双花、并行验证、所有权显式转移的单位。 2.
Investment View
矿池的集中可以造成区块生产的真正集中，而ASIC制造、电力可及性和监管环境增加了参与挖矿的准入门槛。另外，由于全节点运营者没有直接收益，节点数量和验证多样性取决于用户信仰、经济自卫和社区文化。 BTC 是比特币网络的原生资产。 BTC用作费用支付、矿工补偿、价值存储和支付单位。比特币的代币设计是单一资产模型，没有单独的治理代币、质押代币或协议质押代币。 BTC 的供应结构注重简单性和可预测性。据说总供应限制为 2100 万枚 BTC，新发行只能通过挖矿补贴来进行。这种设计逐渐减少了基于通货膨胀的补贴，并为费用市场提供了长期的安全保障。比特币...
Bitcoin Core 是一个参考实现，包括经过完全验证的节点和钱包功能，协议维护仍在继续，并于 2026 年 4 月发布了 Bitcoin Core 31.0。比特币在安全性、供应和运营连续性方面具有非常高的合规率。
Investment View
叙事刷新测试：闪电网络、BTCFi、Ordinals、L2 能否创造真实费用和用户需求？