Centrifuge是一种在链上发行、运营和分配实物资产、私人信贷、政府债券、基金和结构性产品的基础设施。官方文档将 Centrifuge 定义为“机构级基础设施”，使资产管理公司、金融科技公司和 DeFi 协议能够创建合规的代币化产品。官方网站列出了超过 18 亿美元的 TVL 和 1,768 种代币化资产，而文件指出超过 20 亿美元的 RWA 已通过该平台进行代币化。 （Centrifuge） 1. RWA：RWA代表债券、房地产、私人信贷等实物或链下金融资产作为链上代币。链上状态映射通过矿池、共享代币、金库、资产净值和会计记录间接存在，而不是直接通过资产本身存在。这种设计与纯 DeFi 抵押品的不同之处在于，它需要在合法资产和链上权利表达之间有一个链下执行层。...
Investment View
可以将其视为“发行合规资产、投资者持有金库份额、协议费用和资金长期增长的模型。”投资者报酬是通过金库份额代币参与资产绩效。 ERC-4626金库适合立即履行存款，ERC-7540金库适合基于请求的投资和赎回。 RWA 的收入来自于贷款利息、国债收益率、基金业绩、结构性产品现金流等，而 Centrifuge 以链上份额代币和 NAV 来表达这一点。发行人的奖励是降低融资成本和扩大分配。从理论上讲，Centrifuge 降低了传统金融的经纪成本，并能够跨多个链（包括以太坊、Base 和 Arbitrum）获得流动性。从发行方的角度来看，矿池部署、记账、许可、合规挂钩、跨链发行是主要的年度新增CFG发行量\=总量...
这意味着 Centrifuge 的叙述已经从“RWA 借贷协议”转向“机构链上资产管理操作系统”。基于71.8%的总体评分，《Centrifuge》被判定处于进入成熟叙事之前的最后开发阶段。
Investment View
尽管协议费和 Prime 费的概念很明确，但仅凭公开数据很难充分验证经常性收入、成本覆盖率和 CFG 价值捕获的强度。