Pendle 通过 PT 和 YT 拆分收益率，形成固定收益与杠杆收益率市场，设计完成度较高，但底层资产、到期、积分和激励可持续性是核心风险。
Investment View
本 Pendle 经济分析评估 SY、PT、YT、implied APY AMM、PENDLE 与 sPENDLE、buyback 收益回流、激励排放、底层资产和积分风险。
Pendle已建立利率市场基础设施，但经常性收入和收益周期依赖仍限制成熟度。
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Pendle的下一步评级取决于sPENDLE回购、PT抵押化和Boros能否转化为持久费用。