The Graph通过GRT激励组织区块链索引与查询服务，形成去中心化数据经济。索引者质押GRT，委托者提供资本，策展者为有用的Subgraph发出信号；查询费和增发奖励服务，Proof of Indexing支持验证。可持续性取决于付费查询能否覆盖运营成本并降低增发依赖，网关依赖、提供者集中与Horizon迁移仍是风险。
Investment View
GRT激励奖励真实索引工作。需验证付费查询收入能否逐步覆盖运营成本，减少对增发奖励的依赖。
The Graph 的索引基础设施已成熟，但低 fee capture 与 reward 依赖限制经济成熟度。
Investment View
关键考验是 Horizon 与 Substreams 能否把大规模 query 需求转化为经常性收入和 Indexer 经济性。